Gordon-Shapiro (valorisation par dividendes)
Estimez la valeur théorique d'une action par le modèle d'actualisation des dividendes à croissance constante (Gordon-Shapiro) à partir du dividende attendu, du taux de rentabilité exigé et de la croissance perpétuelle.
Data verified · July 2026
Que faire si l'entreprise ne verse pas de dividende ?
Le modèle de Gordon-Shapiro ne s'applique pas directement — utilisez plutôt un DCF sur les flux de trésorerie disponibles ou une valorisation par multiples de comparables.
Source: Vernimmen, P. et al. — Finance d'entreprise (modèle d'actualisation des dividendes) ; Gordon, M.J. & Shapiro, E. (1956) — Capital Equipment Analysis ; Brealey, Myers, Allen — Principles of Corporate Finance. · updated 2026
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Everything about Gordon-Shapiro (valorisation par dividendes)
📋Overview+
Le modèle de Gordon-Shapiro (Dividend Discount Model à croissance constante) calcule la valeur théorique d'une action comme le dividende attendu l'année prochaine, actualisé au coût des capitaux propres, diminué du taux de croissance perpétuel attendu des dividendes : P0 = D1 / (k − g). Le modèle n'est valide que si k est strictement supérieur à g.
💡 Best practices
- Le modèle suppose une croissance constante à l'infini — il convient mal aux entreprises en forte croissance ou cycliques.
- Une petite variation de (k − g) peut faire varier fortement la valeur théorique : testez plusieurs scénarios.
- Utile pour les valeurs matures et stables versant un dividende régulier (utilities, foncières).
🔢 Concrete example
Dividende attendu de 5 € par action, taux de rentabilité exigé de 9 % et croissance perpétuelle de 2 % : la valeur théorique ressort à environ 71,4 € par action.
📖User guide+
How to use this calculator
- 1
Saisissez le dividende attendu l'année prochaine (D1) en euros par action.
- 2
Renseignez le taux de rentabilité exigé par l'actionnaire (coût des capitaux propres).
- 3
Ajoutez le taux de croissance perpétuel attendu des dividendes.
- 4
Comparez la valeur théorique obtenue au cours actuel de l'action, si connu, pour en déduire la croissance implicite.
📚Glossary+
- Taux de rentabilité exigé (k)
- Rendement minimum attendu par l'actionnaire compte tenu du risque de l'action — souvent estimé par le CAPM/MEDAF.
- Croissance implicite
- Taux de croissance des dividendes qui, combiné au cours actuel, égalise le modèle avec le prix de marché observé — permet de juger si le marché anticipe une croissance plus ou moins optimiste.
ℹ️Sources & updates+
Last data update
July 7, 2026
Sources and references
Vernimmen, P. et al. — Finance d'entreprise (modèle d'actualisation des dividendes) ; Gordon, M.J. & Shapiro, E. (1956) — Capital Equipment Analysis ; Brealey, Myers, Allen — Principles of Corporate Finance.
The data in this calculator is updated regularly to reflect the latest official rates. When in doubt, consult the official sources listed above.
FAQ — Gordon-Shapiro (valorisation par dividendes)
Que faire si l'entreprise ne verse pas de dividende ?+
Le modèle de Gordon-Shapiro ne s'applique pas directement — utilisez plutôt un DCF sur les flux de trésorerie disponibles ou une valorisation par multiples de comparables.
Pourquoi le modèle diverge-t-il parfois ?+
Si le taux de croissance perpétuel g est supérieur ou égal au taux de rentabilité exigé k, le dénominateur (k − g) devient nul ou négatif et la valeur théorique n'est pas calculable.